21世纪经济报谈记者倪雨晴 深圳报谈

好意思东时分6月25日，英伟达举行年度股东大会后，本钱商场再次见证了“AI之王”的强势。

当日，英伟达股价劲升4.3%，收于154.31好意思元，总市值攀升至约3.77万亿好意思元，稳居全球第一。短短整宿间，英伟达市值激增逾万亿元，总市值杰出微软，刷新历史记录。

这一数字，不仅再次解说英伟达在AI期间的管辖地位，更体现了生成式AI爆发所激励的算力转换，正重构全球半导体的营业疆域与产业逻辑。

但值得精明的是，跟着AI抓续升温，半导体行业面对的不仅是需求提振，更有地缘政事、关税策略、产能设立等多重结构性挑战。

英伟达再一次站上全球市值之巅，并带动了半导体产业增长，合座呈现出“一超多强”的态势。

“2024年全球半导体产业的增长，基本上来自英伟达一家公司。”TrendForce集邦谈判资深分析师储于超向21世纪经济报谈记者指出，英伟达在2023至2024年营收增长率高达125%，而其他Fabless公司大多仅录得20%把握的增长。

英伟达的中枢上风在于其对AI云表运算的深度制霸，AI劳动器成为中枢增长引擎。从财报不错得回佐证：笔据英伟达2026财年第一财季事迹，其数据中心业求结束391亿好意思元营收，同比增长73%，占总营收比例高达89%。

在集邦谈判操纵的“TSS 2025半导体产业高层论坛”上，储于超指出：“AI检会和扩充仍高度荟萃在云表，而英伟达通过构建高效单干、高速传输和可扩展化的架构，造成了手艺壁垒。”比如，其AI劳动器的异构盘算系统中，GPU成为算力中枢，CPU、DPU等辅以相沿，并通过NV-Link高速互联结束集群级扩展。以此为基础的HGX、GB200等系统，正在成为全球AI劳动器架构模范。

干系词，一骑绝尘的地位也带来了“客户火暴”，英伟达的毛利率进步60%，客户也在盘算成本问题。储于超暗示，谷歌、亚马逊、Meta等超大范围云劳动商纷繁启动自研芯片谋划。谷歌的TPU已迭代至可结束9200颗串联范围，接受全光麇集架构，挑战英伟达铜和电的决策。

面对压力，英伟达也开动诊治策略。储于超指出，英伟达正在绽开NV-Link架构，允许客户基于其GPU摆脱开发决策，但愿通过“建高速公路”的形式络续绑定客户，踏实AI云表的地位。

固然芯片企业、互联网企业、云厂商之间的竞争加大，然则AI推动半导体产业成长，也曾产业趋势。

储于超暗示：“预测到2028年，半导体IC产业的年复合成长率大致是8.3%的水准。其中成长率最快的如故数据中心（Data processing and storage），年景长率11.5%，其他的部分6%甚而更低。一个相当的舒畅是，除了数据中心除外，系数其他专揽的增长率齐低于平均线。这意味着，明天几年，如故AI专揽在拉动半导体IC产业往上走。”

生成式AI的激越不仅托举了英伟达，也为全球半导体商场注入新动能，突出是AI劳动器等要道细分领域尤为杰出。

连年来，AI劳动器的需求十分刚劲。据了解，固然AI劳动器占合座劳动器的比例不高，然则产值突出高，是日常劳动器的10倍、20倍以上。

TrendForce集邦谈判络续司理龚明德向记者指出，现时AI劳动器的芯片供应中，以英伟达和AMD为代表的GPU为主，然则自研芯片具备增长后劲，权衡ASIC芯片本年占比约达到20%～21%；其中，从供应链陡立游反应，AWS自研芯片增长速率比拟快，权衡本年出货量有契机翻倍增长。预测2026年，ASIC在云表自研AI芯片需求迟缓培植趋势下，有望再进一步扩大占比。

现在从AI芯片供货AI劳动器的占比看，英伟达如故第一。“本年英伟达预计占据七成把握，AMD的占比约8%，”龚明德先容谈，“others部分主若是华为、国内业者，以及在北好意思其他商场的CSP等，大致占比在两三成。”

曩昔的两年，被业内视为AI劳动器成长的岑岭时期。本年AI劳动器增速同比放缓，但主若是由于此前基数过高，再加上关税带来一些不笃定性。合座而言，从GPU厂商到互联网公司的AI参加，齐在络续拉动AI劳动器增长。

合座而言，据TrendForce集邦谈判预测，2025年AI劳动器的产值会达到30亿好意思元，同比增长46%。跟着英伟达从Hopper系列向Blackwell系列诊治，通盘AI劳动器产值培植。权衡本年AI劳动器的商场占有率会从前年的67%培植到70%；另外，液冷散热决策的浸透率也有望从前年的14%培植到本年的30%。

除了AI劳动器，AI也在推动更上游的晶圆代工。TrendForce集邦谈判资深络续副总司理郭祚荣向记者暗示，在晶圆代工领域中，2022年AI芯片在先进工艺只占2%，到2027年权衡只占9%，固然占比不高，然则它的产值突出高。

比如，在AI芯片先进封装的制程和手艺上，各家齐在鲁人持竿鼓励，“例如台积电本年年底就有N2，即2纳米的工艺，到2026年会有A16，骨子上它如故2纳米的工艺。要比及2027年，台积电才会有信得过1纳米品级的工艺。”郭祚荣谈谈。

此外，在AI算力由“检会”转向“推理”的大配景下，智高手机、可衣着拓荒、汽车、机器东谈主等新兴专揽也在成为AI的“新落脚点”。从劳动器到结尾，AI的全产业链浸透仍在抓续升温。

在AI激励产业转换的同期，地缘政事与策略不笃定性成为产业发展的一个风险变量。全球半导体正阅历一场真切的区域重构。

率先，半导体不再是单纯供需的问题，而是要直面地缘竞争带来的影响。郭祚荣指出，过往只需看供需和库存即可判断价钱趋势，但如今“地缘竞争”成为影响因子。“最难预估的部分便是半导体关税到底要加些许，之前说7月初可能会布告，现在据了解可能要到8月底，大家齐在静不雅其变。若按基础关税10%的幅度在往上加，全球半导体产业增长率趋缓可能性高。”

其次，在关税等策略影响下，产能区域化布局的情况在加快。台积电固然占据全球代工商场半壁山河，但其在中国台湾腹地的布局正面对挑战。电力短少、地缘担忧迫使它加快国外布局，现在台积电正在好意思国、日本、德国三地成立晶圆厂。

本年台积电的本钱开销达到400亿好意思元，郭祚荣暗示：“现在了解到他们主若是在盖好意思国何处的工场，他们在好意思国有6座晶圆厂、两座先进封装外加一个研发中心，现在齐会加快鼓励。”

干系词，信得过将区域分化趋势推至高点的，还有“制造主权”的竞赛。郭祚荣例如谈，寰宇先进公司原谋划在中国台湾地区扩产12寸产线，终末因客户镌汰风险条目转至新加坡设厂。

笔据TrendForce集邦谈判测算，中国台湾地区现在虽以73%的全球代工产能占比领跑，但受电力制约以及产能外移等影响，其先进工艺份额权衡从2021年的66%降至2030年的54%。

好意思国通过诱导台积电、英特尔等厂商投资，商酌将原土先进工艺份额从18%培植至2030年的27%。其中，台积电亚利桑那州工场受限于成本与良率，2030年权衡仅有三座工场完工，预估孝顺16%的好意思国先进工艺产能。

与此同期，中国大陆聚焦熟悉制程推广，权衡到2030年其12英寸晶圆产能年复合增长率达18.8%，远超全球平均的9.6%，熟悉工艺市占率将结巴48%。

区域分化之下，产业链呈现出“布局更趋全球化”的新神情。一方面是英伟达、台积电等巨头大者恒强，进一步拓展国外商场，另一方面是各大经济体试图争夺“AI制造高地”的竞合。而这场半导体“重构战”，远未闭幕。

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